목차
1. 최근 주가 동향 및 투자자 반응
풍산은 2025년 들어 방산 부문 가치가 재조명되면서 주가가 사상 최고가를 경신했습니다. 6월 기준, 풍산은 한 달 만에 120% 이상 급등하며 유가증권시장 상장사 중 상승률 2위를 기록했습니다. 시가총액도 1조7,375억원에서 3조8,225억원으로 두 배 이상 늘었습니다. 장중 최고가는 14만9,500원을 기록했고, 외국인 투자자의 순매수세가 두드러졌습니다. 이 기간 외국인은 747억원어치를 순매수하며, LG화학이나 삼성화재보다 더 많은 순매수 규모를 보였습니다. 반면, 개인 투자자는 차익실현에 나서며 511억원을 순매도했습니다.
2. 사업 구조 및 성장 동력
- 방산 부문: 풍산은 국내 유일의 탄약 생산업체로, K9 자주포와 K2 전차 등 한국 방산 수출의 핵심 부품(탄약)을 공급합니다. 최근 러시아-우크라이나, 이스라엘-이란 등 글로벌 분쟁으로 탄약 수요가 급증하며 방산 부문 실적이 크게 개선되고 있습니다. 탄약은 소모품이기 때문에 수출 지역이 확대될수록 안정적이고 구조적인 성장세가 기대됩니다. 특히 중동 지역은 자체 포탄 제조업체가 없어 K9, K2 수출 시 풍산이 탄약을 독점 공급할 가능성이 높습니다.
- 신동(비철금속) 부문: 풍산 매출의 75%는 구리, 아연 등 비철금속 가공 제품에서 나옵니다. 최근 구리 가격이 톤당 1만 달러를 돌파하며, 신동 부문 매출과 마진도 크게 개선되고 있습니다. 구리 가격 상승은 AI, 전기차, 데이터센터 등 첨단산업 수요 증가와 맞물려 지속될 전망입니다.
3. 실적 및 재무 건전성
2025년 2분기 풍산은 역대 최대 실적이 예상됩니다. 2분기 매출은 1조2,600억원, 영업이익은 1,251억원으로 전분기 대비 각각 31.1%, 130.7% 급증할 것으로 추정됩니다. 방산 부문 매출은 3,430억원(전년 동기 대비 60.6% 증가), 신동 부문 매출은 6,231억원(11.5% 증가)이 전망됩니다. 탄탄한 재무 건전성도 강점으로, 신용등급 'A+'와 우수한 현금흐름을 유지하고 있습니다.
4. 증권가 평가 및 목표주가
- 한국투자증권은 풍산의 방산 부문 성장성을 반영해 목표주가를 기존 9만원에서 22만8,500원으로 154% 상향 조정했습니다. 2026년 기준 PER(주가수익비율)은 15.8배로, 글로벌 방산업체 평균(26배) 대비 저평가되어 있다는 평가입니다. PEG(주가수익성장비율)도 0.4배로, 주요 방산주 대비 38% 낮습니다.
- NH투자증권은 목표주가를 11만5,000원으로 상향하며, 풍산이 여전히 국내 방산주 중 가장 저평가된 종목임을 강조했습니다.
- KB증권 등도 구리 가격 상승과 방산 성장 기대감을 반영해 목표주가를 상향 조정했습니다.
5. 투자 포인트 및 리스크
투자 포인트
- 글로벌 지정학적 리스크(전쟁, 분쟁)로 인한 탄약 수요 급증
- K9, K2 등 한국 무기 수출 확대에 따른 탄약 수주 증가
- 구리 가격 강세로 인한 신동 부문 실적 개선
- 국내외 증권가의 목표주가 상향 및 저평가 인식
리스크 요인
- 구리 가격 급락 시 신동 부문 수익성 악화 가능성
- 글로벌 분쟁 완화 시 방산 수요 감소 우려
- 단기 급등에 따른 변동성 확대 및 차익실현 매물 출회
6. 결론 및 전망
풍산은 방산과 신동 양대 사업부의 동반 호조, 글로벌 지정학적 리스크에 따른 탄약 수요 급증, 구리 가격 강세 등 복합 호재로 2025년 역대급 실적과 주가 랠리를 이어가고 있습니다. 증권가에서는 여전히 저평가되어 있다고 판단하며, 중장기적으로 구조적 성장세가 기대됩니다. 다만, 단기 급등에 따른 변동성, 원자재 가격 변동, 글로벌 정세 변화 등 리스크 관리도 필요합니다. 투자자는 실적 발표, 수출 동향, 글로벌 구리 시황 등을 지속적으로 체크하는 전략이 바람직합니다.
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